[摘要] 负利率”，是指一年期存款利率低于全国居民消费价格指数（CPI）增速。研究报告显示，自上世纪90年代以来，我国经历过4次负利率时期，分别是1992年10月~1995年11月、2003年11月~2005年3月、2006年12月~2008年10月、2010年2月~2012年3月。
一线城市暴涨终结？
从新的市场情况来看，深圳、北京、上海这些一线城市，今年以来迅猛的涨价或难以持续。
根据研究中心的监测，国土委数据显示上周一手住宅成交1001套，成交面积仅为10万平米，环比基本持平，确认了从九月周开始成交量再次下行的趋势。新房成交均价近3.33万/平方米，环比下降了12%。
研究中心认为，深圳楼市情绪仍承受着市场热度下降的负面影响，即使是在金九银十，楼价也将面临一定的竞争考验。
在北京，据市场研究院的数据统计，9月上旬新建纯商品住宅成交2421套，比上月同期下跌37.6%。胡景晖认为，北京楼市隐忧凸显，目前代表市场主流需求的改善型购房人群，既买不起豪宅，也享受不到公积金贷款的优惠，未来成交或仍将下滑，而这将影响房价表现。
长期来看，中原集团研究中心认为，人口流入及其结构将对城市房价有关键性的影响。这是因为，过去对市场扰动大的因素——“投资需求”大幅减少，尚有投资价值的一线城市仍处限购之中，而绝大多数不限购城市由于供大于求而不存在投资价值，因此跨地域的购房需求消失，当地常住人口构成需求主体。
这意味着，当楼市需求回归到“居住”本质时，则人口越多、年龄结构越年轻的城市，有更多的实际需求，也更有条件支撑当地的房地产市场繁荣。
根据2010年人口普查数据，不论是哪一类城市，15岁以下人口占比均显著减少，而1-4岁年龄段占比更是急剧降低。按时间推算，这正是计划生育后批独生子女（80后）的孩子。人口年龄结构老化将直接影响未来住房是市场需求，不论一二三线城市都将面临这个问题，那些仍然可以吸引外来人口流入的发达城市受影响相对较小，而人口流出的城市将会雪上加霜。
硬币的另一面是，从2000年到2010年，人均住房面积增长了72%，分地区来看，低的省份（直辖市）的人均住房面积增幅也达到40%。未来居民继续改善居住条件的需求已经不那么迫切。
即使在北京，由于公共资源和城市配套设施等与人口增长间的矛盾日益显现，北京人口流入已呈放缓态势。其中，人口增速已从2011年的2.9%降至2014年的1.7%，达“十二五”以来的低水平。
研究人士认为，北京人口流入的放缓将抑制房价上涨空间。随着北京人口流入进一步放缓，其房价继续上涨的空间也非常狭小。
第五次负利率时代的到来，房地产保值增值功能凸显。长期来看，由于房价已处高位，以及人口因素的变化，中国所有城市的房地产资产价格，未来上涨都将放缓。
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